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Le sous-jacent
Indice, action ou taux dont l’évolution déclenche les versements. Sa nature détermine le profil de risque.
Nos solutions · Produits structurés
Comprendre les produits structurés.
Un produit structuré suit une formule définie à l’avance : un rendement potentiel et un niveau de protection conditionnés à l’évolution d’un sous-jacent, sur un horizon connu. Un cadre lisible, à condition d’en comprendre les règles.
Le principe
Une formule connue dès le départ.
Un produit structuré combine plusieurs composantes financières pour offrir, à l’échéance ou à des dates intermédiaires, un rendement et un niveau de protection définis par une formule. Cette formule dépend de l’évolution d’un sous-jacent — un indice, une action, un taux.
Beaucoup de produits prévoient un mécanisme de rappel automatique (autocall) : si le sous-jacent remplit une condition à une date d’observation, le produit s’arrête par anticipation et verse le capital augmenté d’un coupon. Sinon, il se poursuit jusqu’à la prochaine observation.
La protection du capital, lorsqu’elle existe, est le plus souvent conditionnelle : elle ne joue qu’au-dessus d’une barrière. En deçà, une perte en capital est possible. C’est tout l’enjeu : un produit structuré n’est ni un placement garanti, ni un pari — c’est un cadre dont il faut peser chaque condition.
Quatre repères
Ce qu’il faut regarder.
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Le mécanisme de coupon
Coupon conditionnel, effet mémoire, rappel automatique : les règles de versement sont fixées dès l’émission.
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La protection conditionnelle
Une barrière protège le capital jusqu’à un certain seuil. Sous ce seuil, la perte en capital est possible.
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L’horizon et le risque
Durée maximale, indicateur de risque (SRI), risque émetteur et de liquidité : à mesurer avant toute décision.
Questions fréquentes
Les produits structurés, en clair.
Le capital est-il garanti ?
Pas nécessairement. La protection est le plus souvent conditionnelle, liée à une barrière. Sous ce seuil, une perte en capital est possible. Certains produits prévoient une garantie, d’autres non.
Qu’est-ce qu’un mécanisme autocall ?
C’est un rappel automatique : si le sous-jacent atteint une condition à une date d’observation, le produit s’arrête par anticipation et verse le capital augmenté d’un coupon.
Quels sont les principaux risques ?
Le risque de perte en capital, le risque lié à l’émetteur (sa solvabilité), le risque de marché et un risque de liquidité avant l’échéance. Ils sont détaillés dans la documentation de chaque produit.
À qui s’adressent-ils ?
À des investisseurs ayant compris la formule et accepté son profil de risque, dans le cadre d’une allocation d’ensemble. Le choix se fait après un bilan patrimonial.
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